The Exit Ramp for the Main Street Lending Program: FAQ M.6 and the Boston Fed’s Sale of Participation Interests

Lectura de 10 minutos 29 de abril de 2026 Actualización Legal El Programa de Préstamos Main Street (MSLP), lanzado en 2020 como parte de la respuesta federal a la pandemia de COVID-19, proporcionó miles de millones en liquidez a pequeñas y medianas empresas que enfrentan perturbaciones económicas sin precedentes. Los préstamos del MSLP oscilaban entre unos pocos cientos de miles de dólares y hasta 50 millones de dólares o más y tenían un plazo de cinco años, con una amortización del principal que comenzaba en el tercer año y un pago global del 70 por ciento al vencimiento. El MSLP cerró a nuevos préstamos el 8 de enero de 2021, lo que significa que la fecha de vencimiento original de los últimos préstamos ocurrió en enero de 2026. A través de una entidad de propósito especial (Main Street SPV), el Banco de la Reserva Federal de Boston (Boston Fed) compró una participación del 95 por ciento en cada préstamo MSLP elegible, mientras que los prestamistas originales retuvieron un interés del 5 por ciento y continuaron brindando servicios y administrando los préstamos.[[1]](https://www.hunton.com/#_ftn1) La Reserva Federal publicó recientemente una actualización de las Preguntas frecuentes posteriores a la terminación del programa de préstamos de Main Street, a partir del 27 de abril de 2026.[[2]](https://www.hunton.com/#_ftn2) En particular, la pregunta frecuente M.6 aborda los planes de cierre de MSLP y la venta de las participaciones restantes de Main Street SPV.[[3]](https://www.hunton.com/#_ftn3) La pregunta frecuente M.6 indica que la disposición de los intereses restantes de la Reserva Federal ya no es hipotética, y la pregunta relevante es qué sucede cuando Main Street SPV vende sus intereses de participación mientras el prestamista original permanece en su lugar bajo la estructura de préstamo existente. Tras la efectividad de una venta de los intereses de participación, el Acuerdo de Participación se convierte en el documento crítico.[[4]](https://www.hunton.com/#_ftn4) Hasta que se produzca una Elevación posterior, un banco continúa teniendo el título del préstamo en beneficio del comprador de los intereses de participación de Main Street SPV, y el Acuerdo de Participación continúa definiendo los derechos y obligaciones respectivos de las partes. En esta coyuntura, los bancos deben revisar el Acuerdo de Participación a la luz de un posible cambio en la propiedad de los participantes. Preguntas frecuentes M.6 La pregunta frecuente M.6 confirma que, a principios de enero de 2026, todos los préstamos del MSLP habían alcanzado su fecha de vencimiento original. Afirma además que, si bien la gran mayoría de los prestatarios reembolsaron íntegramente sus préstamos, algunos no lo hicieron. En ese contexto, la pregunta frecuente M.6 explica que, para cerrar el MSLP de una manera pragmática y comercialmente razonable, consistente con las limitaciones legales aplicables, Main Street SPV procederá con un proceso de subasta competitivo para vender todas sus participaciones pendientes del 95 por ciento. La pregunta frecuente M.6 indica que esos intereses restantes generalmente consisten en participaciones de préstamos en mora y morosos con un saldo pendiente adeudado a Main Street SPV. La pregunta frecuente M.6 también establece que los prestamistas elegibles con intereses en préstamos pendientes del MSLP han sido notificados y tendrán la capacidad de participar en el proceso de subasta. Para los bancos que administran estos préstamos, la importancia de la pregunta frecuente M.6 es tanto práctica como legal: el banco puede seguir siendo el prestamista registrado y administrador según los documentos del préstamo incluso cuando la identidad del participante del 95 por ciento cambia durante el proceso de subasta, desde Main Street SPV (una entidad propiedad del Banco de la Reserva Federal de Boston) probablemente a una parte privada que podría no ser un banco o una entidad regulada. La Parte Técnica: La Venta de Participación es una Transferencia Previa a la Elevación El Acuerdo de Participación distingue entre una transferencia de la participación antes de Elevation y una transferencia a nivel de prestamista después de Elevation.[[5]](https://www.hunton.com/#_ftn5) Esa distinción es importante porque, antes de Elevation, el prestamista original permanece en su lugar como administrador y titular del título legal del préstamo según los documentos del préstamo. Después de la Elevación, el titular de la participación del 95 por ciento se convierte esencialmente en el prestamista con pleno interés económico y título legal sobre el préstamo, asumiendo así las obligaciones administrativas y de servicio relacionadas y liberando al banco de esas obligaciones. En ese momento, el Acuerdo de Participación termina efectivamente. La transferencia de los derechos asociados a través de Elevation se documenta mediante la cesión requerida bajo el contrato de coprestamista o contrato de crédito. El Acuerdo de Participación establece que no se requiere el consentimiento del prestamista para una transferencia previa a la elevación si un préstamo está en mora. Esto significa que Main Street SPV puede vender sus participaciones a través del proceso descrito en la pregunta frecuente M.6 sin buscar primero el consentimiento de los bancos que administran los préstamos. ¿Puede aumentar posteriormente el interés de participación de un comprador de Main Street SPV? Una pregunta importante para los bancos que administran préstamos MSLP es si un comprador de la participación de Main Street SPV podría ejercer posteriormente el derecho a elevar el préstamo. …